连连数字、万里汇、腾讯智汇鹅、Airwallex、XTransfer、Payoneer、PingPong、PhotonPay、YiwuPay、汇付天下、联通支付、拉卡拉、海联金汇、PayerMax、ipayLinks——同样立足于跨境支付业务，但他们的战略路径却截然不同——从底层架构到应用场景，从 Web2到 Web3，从 B2B 到 B2C，活法各异。谁能找到自己的“护城河”，谁就能在如火如荼的全球跨境支付市场中占据一席之地。
文 | 支付产业网
当超过20家中国支付机构拿到香港MSO 牌照，当连连数字、Airwallex、PingPong、XTransfer、万里汇、派安盈（Payoneer）、光子易（PhotonPay）、PayerMax、ipayLinks、YiwuPay 等头部玩家齐聚同一赛道——一个残酷的现实浮出水面：牌照不再是壁垒，而是底线。支付产业网深度调研多家头部跨境支付机构后发现，尽管牌照类型大致相同，但它们已经走出了七条截然不同的战略路径——从底层架构到应用场景，从技术选型到生态布局，从新兴市场本地化到垂直行业深耕，每一种“活法”都在回答同一个问题：如何在同质化竞争中建立自己的护城河？第一种活法：自建基础设施的“买地派”
战略逻辑
如果说大多数跨境支付机构是在“租房”（依赖银行虚拟账户），那么 Airwallex 选择的是“买地”（自建基础设施）。根据公开报道，Airwallex自2015年成立以来，通过累计超过13亿美元的融资，投入重资获取全球牌照并搭建专有清算网络（Proprietary Network）——直连120+国家的本地清算系统（如美国 ACH/FedNow、欧洲 SEPA、英国 Faster Payments 等），用10年时间建成覆盖全球的金融基础设施。根据Airwallex CEO Jack Zhang 在2022年 Forbes 采访中的披露，93%的交易通过Airwallex自有专有网络处理，仅7%使用SWIFT。2023年官方数据显示，在澳新地区这一比例更高达98%。核心特征：
- 95%的交易通过本地支付网络路由，绕过传统代理行体系
- 在60+市场开立真实本地账户，包括英国 IBAN、美国 ACH 账户等
核心优势
抗风险能力强：不依赖单一银行的虚拟账户体系，与近100家银行建立合作关系但拥有路由控制权，即使某家银行终止合作，也不会导致业务全面中断。结算效率高：直连本地支付网络，避免多层代理行中转，大幅缩短资金到账时间。自主可控：掌握底层清算网络，可以灵活调整路由策略、定价模型和风控规则。代价与挑战
初期投入巨大：需要持续多年的重资投入（包括牌照申请、技术研发、团队建设等），将绝大多数中小机构挡在门外。建设周期长：从零搭建全球网络需要5-10年，远慢于依赖银行基础设施的“快速启动”模式。持续运营成本高：需要在各国维护本地团队、合规体系和技术基础设施。适用场景
适合资金实力雄厚、追求长期战略主导权的机构。Airwallex 目前已获得全球80张牌照，是全球持牌数量最多的中国背景支付机构之一。第二种活法：AI 原生混合创新派
代表机构：连连数字、PingPong、XTransfer、光子易（PhotonPay）核心战略：银行负责清算基础层，自己负责应用层创新与AI赋能战略逻辑
这是一条介于“完全依赖”和“完全自建”之间的中间路径：在底层清算和流动性管理上依赖银行网络，但在应用层构建差异化能力。连连数字的转型样本
“通过将连连数字在当地银行账户下设置的虚拟账户分配给商户，让商户能够在当地从电商平台收取资金。”
这是典型的虚拟账户模式——在银行母账户下创建虚拟子账户，分配给商户使用。2026年4月，连连数字在Money20/20 Asia 明确表示：“银行继续作为底层基础设施，负责全球清算网络和流动性管理，而连连等金融科技公司在此之上构建面向企业的‘零售层’服务。”
连连数字的战略定位从“跨境支付专家”升级为“AI 原生的全球智能金融新基建”：
- 应用层：自建 AI 原生的金融操作系统，实现资金流转的可编程性、可感知性与自动执行
- 新能力：即将推出面向 Agentic Commerce 的 Agent Wallet 智付底座
PingPong 的银行深度绑定
“PingPong 依赖花旗提供支付基础设施、全球网络和现金管理解决方案”，每日峰值处理4亿美元。
PingPong 在多个公开场合表示“依赖于我们过去8年和花旗、摩根大通等全球系统重要性银行的深度合作”，通过花旗的 API 实现100%数字化自动对账，美元-港币跨境支付从2天缩短至秒级。XTransfer 的多银行策略
XTransfer 官网披露与摩根大通、德意志银行、星展银行、Community Federal Savings Bank 合作，通过虚拟银行账户基础架构为中小企业提供收款服务。光子易（PhotonPay）的全栈金融基础设施
光子易（PhotonPay）成立于2015年，定位为“下一代全球数字金融及支付基础设施”,2026年3月完成官网全面升级，构建了覆盖“全球账户、全球发卡、全球收单、全球分发、汇兑管理及嵌入式金融（Matrix）”的多元化产品矩阵。核心能力：
- 业务覆盖：200+国家/地区，服务20万+企业客户
- 牌照布局：持有美国、香港、英国、波兰、加拿大、迪拜等多地支付牌照
- 产品体系：从底层清算网络到企业资金管理，从本地收付到多币种留存，采用模块化架构
- 技术认证：通过 PCI DSS Level1安全标准认证和 SOC Type1审计
典型场景：亚马逊、Shopify、SHEIN 等电商平台收款，Google/Facebook/TikTok广告投放，航旅、全球企业支付。核心优势
快速启动：无需自建清算网络，依托银行现有基础设施，6-12个月即可上线。成本可控：初期投入数百万美元级别，远低于自建网络的10亿美元门槛。专注应用层创新：将资源集中在产品体验、AI 能力、场景拓展等差异化领域。核心风险
银行关系脆弱性：银行可以单方面终止合作，导致业务中断。行业内存在“某头部机构疑似遭遇欧洲银行终止虚拟账户合作”的传闻。总账户关联风险：使用大额总账户（Omnibus Account），如果同一平台下的其他用户触发制裁违规，无辜用户的资金也可能被冻结。行业案例：部分跨境支付机构在欧洲依赖银行提供 IBAN 虚拟账户，曾因“二次验证”要求导致电商平台资金冻结7-14天。适用场景
适合资金实力中等、追求快速规模化与技术创新的机构。连连数字已获得66项全球牌照，是唯一完成全美50州覆盖的中国支付机构；光子易（PhotonPay）在全球设有10+分支机构，服务20万+企业客户。第三种活法：巨头生态派
代表机构：万里汇（WorldFirst）、腾讯智汇鹅（TenPay Global）、派安盈（Payoneer）核心战略：依托巨头生态资源，打造全球互联互通支付网络战略逻辑
当独立支付机构在“自建”与“依赖”之间权衡时，部分机构选择了第三条路：背靠科技巨头或金融集团，整合全球资源，打造生态化支付平台。万里汇（WorldFirst）：蚂蚁国际的全球化触角
股东背景：被蚂蚁国际收购，成为蚂蚁集团全球化战略的重要载体战略突破：2025年6月，万里汇与德意志银行达成战略合作，德银成为首家接入蚂蚁国际旗下基于区块链技术的实时财资管理平台的德国银行。核心能力：
- 通证化技术：基于蚂蚁国际独家通证化技术和 AI 外汇科技（Falcon TST 外汇模型）
- 全球账户服务：为跨境电商及外贸中小企业提供收款、付款、外汇等一站式服务
- AI 财资管理：实时资金调拨，提升全球财资管理效率和透明度
典型场景：跨境电商收款、B2B 外贸结算、通证化存款、稳定币跨境支付。腾讯智汇鹅（TenPay Global）：腾讯的“全球钱包联盟”
战略突破：2025年7月，腾讯智汇鹅成为PayPal World平台首批合作伙伴，实现与 PayPal、Venmo 的互联互通，全球近20亿用户受益。核心能力：
- 钱包互联互通：PayPal 和 Venmo 用户可通过扫描微信支付二维码在中国直接支付
- 跨境汇款：自2016年运营以来，平均汇款到账时间缩短至15分钟内
- 覆盖范围：支持60+国家/地区，与 Visa、Wise、TerraPay 等40余家国际机构合作
典型场景：入境游客扫码支付、跨境汇款（ShareLink 社交化汇款）、全球收银台。派安盈（Payoneer）：全球电商老兵的本地化深耕
上市地位：纳斯达克上市（股票代码：PAYO），成立于2005年战略突破：2025年完成对中国持牌支付机构易联支付的收购，强化中国市场本地化服务能力。核心能力：
- 全球覆盖：190+国家/地区，400万+用户，中国90万+跨境商户
- 平台生态：首批加入亚马逊 PSPP 支付服务商计划及 SPN 服务商网络，与亚马逊合作已步入第10年
- 本地化升级：2026年1月升级墨西哥与印尼本地收款服务
典型场景：亚马逊、Shopee、Lazada 等全球电商平台收款，自由职业者跨境收款。核心优势
资源整合能力强：依托巨头的全球网络、技术积累和品牌背书，快速打开市场。互联互通红利：通过与 PayPal、Visa 等国际巨头合作，实现钱包互联互通，降低用户迁移成本。合规成本可控：巨头的合规经验和资源投入，显著降低单一市场的合规风险。核心挑战
战略自主性受限：需要服从母公司或合作方的全球战略，灵活性不如独立机构。利益分配复杂：多方合作涉及复杂的利益分配机制，可能影响决策效率。适用场景
适合拥有巨头背书、追求全球化快速扩张的机构。万里汇背靠蚂蚁国际，Tenpay Global 依托腾讯生态，Payoneer则凭借20年积累和纳斯达克上市地位，在全球电商支付领域占据领先地位。
