一场昂贵的战争正在全球支付版图上悄然打响。

当 PayPal 在中国花费6年时间和巨额成本却黯然收缩，当小红书1.48亿元收购的支付牌照在续展中被“中止”，当字节跳动在杭州疯狂招聘“国际支付”团队——这个市场正在用最残酷的方式告诉所有玩家：牌照不再是壁垒，而是底线。

Fortune Business Insights 的最新报告显示，2025年全球跨境支付市场规模已达3715.9亿美元，预计到2034年将攀升至7277.4亿美元。在这个近4000亿美元的大盘中，中国支付机构正在经历一场从“拿牌”到“做深”的惊险跃迁。

支付产业网独家梳理发现，这场全球化战争已进入下半场：从香港到硅谷，从MSO到稳定币，从通道生意到数字银行——谁能率先完成纵深突围，谁就能在世界金融版图上刻下自己的名字。

第一战场：香港 MSO，超20家持牌的“标配”之战

拥挤的起跑线

香港 MSO（金钱服务经营者）牌照，是中国支付机构出海的“第一站”，也是最拥挤的一站。

这张牌照的核心价值在于，它赋权机构开展多币种清算，可合法从事港元、美元、欧元、离岸人民币等货币兑换与跨境汇款业务。对于在国内已持牌、亟需合规出海通道的机构而言，香港是成本最低、确定性最高的跳板。

据支付产业网不完全统计，截至目前，已有超过20家支付及金融科技机构获得香港MSO牌照。

连连数字是国内唯一完成全美50州覆盖的支付机构，这意味着它可以在美国任何一个州合法开展货币传输业务——这是一场耗时数年、耗资数千万美元的“逐州血拼”。

北美双合规：加拿大也不能放过

加拿大方面，连连数字于2026年4月通过收购实体方式完成 MSB 注册，成为极少数在北美实现“美加双合规”的中国支付机构。

第四战场：欧洲 SEPA，“一照通多国”的诱惑

欧洲的统一监管框架，为支付机构提供了“一照通多国”的便利。

在任一成员国获得 EMI（电子货币机构）或 PI（支付机构）牌照，即可通过“通行证”机制在其他成员国展业。

谁在欧洲布局？

• Airwallex 空中云汇：多国 EMI 牌照

• PingPong：英国、卢森堡牌照

• XTransfer：英国 API 牌照、荷兰 EMI 牌照

• 新国都（Paykka）：卢森堡 PI 牌照

• 速美国际：欧盟 EMI 牌照，已通过 PCI DSS Level 1认证

GDPR 是悬顶之剑

但欧洲的挑战不在牌照获取，而在合规维护。GDPR的执法力度持续增强，2026年违规最高可能面临年营业额4%的罚款。

一家在欧洲持牌的机构负责人告诉支付产业网：“我们每年光 GDPR 合规审计就要花掉50万欧元，还要配备专职的数据保护官（DPO）。”

第五战场：拉美与中东，“先到先得”的新蓝海

在成熟市场的牌照争夺趋于白热化之际，拉美和中东成为新战场。

拉美：易宝支付抢滩墨西哥

易宝支付近期取得墨西哥 Money Transmitters 相关资质，支持在当地开展本地资金收付、结算及跨境资金服务。

墨西哥是拉美第二大经济体，电商渗透率正在爆发式增长，但当地金融基础设施相对薄弱——这正是中国支付机构的机会窗口。

中东：CoGoLinks 成为“首家”

CoGoLinks结行国际于2025年9月成为首家在阿联酋DIFC获得正式支付牌照的中国跨境支付平台。

同年6月，PingPong 获得阿联酋央行原则性批准。鲲 KUN 亦持有阿联酋 VARA 虚拟资产牌照。

Airwallex 空中云汇中国区首席商务官黄晓明此前指出：“欧美仍是全球消费主力，东南亚和中东属于新兴市场，增长明显——东南亚胜在人口多，中东胜在消费能力强。"

隐藏战场：看不见的竞争者正在入场

持牌机构的军备竞赛只是故事的 A 面。B面是，越来越多“非典型”玩家正在从不同方向切入这条赛道。

字节跳动：TikTok 的支付闭环野心

字节跳动已在杭州等地大量招聘“国际支付”相关岗位，覆盖后端开发、支付产品经理等。招聘信息显示其团队“拥有全球超大规模的支付网络”，“覆盖多业务场景的海外钱包及金融产品解决方案”。

随着TikTok在全球电商和直播带货领域的扩张，自建支付能力是商业闭环的必然一步。

小红书：1.48亿买来的“中止”审查

小红书的支付故事更具戏剧性。

2025年11月，小红书以至少1.48亿元全资收购东方电子支付，获得第三方支付牌照。外界普遍解读为意在打通站内支付闭环，并为跨境电商与全球化业务铺路。

然而，2026年4月，东方支付在央行续展中被“中止”审查，距离收购完成仅不到半年。

4月30日，小红书刚完成新一轮组织调整，成立独立海外业务部门 Rednote，由 CEO 星矢直管。牌照变故是否会影响其出海节奏，仍待观察。

银联国际：传统力量的反击

传统金融力量也在加大投入。银联国际业务已延伸至183个国家和地区，在84个国家和地区发行银联卡。

近期启动的2026年校园招聘，岗位覆盖上海、深圳及多个境外国家或地区，包含法语、西班牙语、葡语、俄语、日语、韩语等小语种岗位。

Coins.ph：东南亚的反向竞争

更有意思的是，东南亚本土玩家也在反向竞争。

菲律宾持牌加密钱包及支付服务商Coins.ph，近期在香港高薪招聘“全球牌照高级经理”，年薪约60万港元，要求7年以上顶级律所或头部金融科技公司经验，负责制定欧盟、美国、新加坡、香港、迪拜、拉美和非洲的“全球牌照路线图”。

跨境支付的赛道，已经从持牌机构之间的竞争，扩展为一个包含互联网平台、国际卡组织、本土金融科技公司、技术方案商的混战格局。

拿牌之后，才是真正的硬仗

从稀缺资源到“标配”

截至2026年，已有约30家支付机构获得跨境外汇支付业务试点资格。

牌照从稀缺资源变为“标配”，竞争焦点已从“有没有牌照”转向“能不能做出业务规模”。

博通咨询首席分析师王蓬博指出：“国内收单市场大局已定的情况下，跨境支付是必然的竞争之路，而展业的前提是获得牌照。但拿到牌照，只是万里长征第一步。”

PayPal 的“阿喀琉斯之踵”：拥有一切，却不进则退

PayPal的困境，是支付业务“不进则退”最残酷的注脚。

这家由 Peter Thiel、Max Levchin 于1998年创立（后与 Elon Musk 的X.com合并）的全球支付巨头，曾是在线支付的代名词，也是最早做到全球规模的支付公司。截至2025年底，PayPal 坐拥：

• 4.39亿活跃用户

• 3600万商户账户

• 1.79万亿美元年交易规模（TPV）

• 44.1%全球在线支付市场份额

• 200+国家和地区覆盖

• 全球数十个国家的支付牌照资源

这样的数据，足以让任何后来者望尘莫及。

但即便拥有如此庞大的用户基础、商户网络和牌照资源，PayPal依然在2026年陷入了前所未有的困境。

2026年3月，PayPal CEO 再次换帅——前惠普 CEO Enrique Lores 接替 Alex Chriss，这是公司近年来第三次更换掌门人。5月，PayPal 宣布全球裁员20%，规模约4760个岗位，股价从2021年的310美元高点狂跌85%至45美元。

PayPal不是没有场景——它拥有全球最大的支付场景之一。

4.39亿用户在 eBay、亚马逊、Etsy 等数百万电商网站上使用 PayPal 结账；3600万商户依赖 PayPal 收款；Venmo 是美国年轻人的社交支付首选。PayPal的问题不是缺场景，而是在拥有场景的情况下，依然没能跟上时代的节奏。

中国市场的溃败，是最典型的案例。

2019年9月，PayPal 收购国付宝70%股权，成为首家在华持牌的外资支付机构，2021年完成100%全资控股。拿到牌照，意味着拥有了合法展业的“入场券”。

但拿了牌照又如何？据贝宝支付前员工在小红书上透露，贝宝支付境内团队大幅缩减，“在支付宝和微信支付的主场，我们连边缘场景都很难渗透。”

PayPal 在中国花费了至少6年时间和巨额合规成本，换来的是一个战略收缩的结局。

更深层的问题在于：PayPal错过了移动支付时代。

当支付宝和微信支付在中国用二维码重构线下支付场景，当 Stripe 在美国用 API 革命赋能开发者，当 Block（原 Square）用移动 POS 颠覆小微商户收单——PayPal 依然沉浸在 PC 时代的在线支付逻辑中。

根据2025年财报，PayPal 的移动交易额为7600亿美元，看似庞大，但在1.79万亿美元总交易额中占比仅42%，远低于行业平均水平。Venmo 虽然在年轻人中流行，但其2850亿美元的 TPV 仅占 PayPal 总量的16%。

这就是PayPal的“阿喀琉斯之踵”:

• 拥有4.39亿用户，却无法有效激活移动端场景

• 覆盖3600万商户，却在移动支付时代掉队

• 持有全球数十国牌照资源，却在本地化竞争中节节败退

• 坐拥44%市场份额，却被 Stripe、Block、Adyen 蚕食

• 拥有全球最大的支付场景之一，却没能跟上时代节奏

支付业务不进则退。即便是最早做到全球规模的支付公司，即便坐拥数亿用户、数千万商户和全球牌照资源，一旦掉队，也会在时代的洪流中黯然失色。

这是PayPal给所有支付机构的警示：牌照是底线，场景是基础，但效率和创新才是生命线。

Payoneer 的561万元执行案

派安盈（Payoneer）通过收购易联支付获得中国支付牌照，但随之而来的是历史遗留问题——因收购前易联支付与工行广州分行的合同纠纷，近期出现561.92万元的被执行信息。

合规问题不会因更名或收购自动消失。

监管的铁腕：12张牌照被注销

监管的铁腕同样不容侥幸。

2025年，国内有12张支付牌照被注销。海外市场，柬埔寨汇旺支付因涉嫌违规被吊销运营许可证并清算退场。

终极战场：数字银行与稳定币的纵深突围

牌照争夺战尚未结束，新的赛道已经铺开。

数字银行：从支付到银行的“降维打击”

蚂蚁集团已在新加坡拿下数字批发银行（DWB）牌照，并早早入局香港虚拟银行。

“支付+银行”的双驱模式，使机构能直接为出海企业提供信贷、存款等底层金融服务，形成资金闭环。

这是一场从“通道生意”到“银行业务”的战略升维。

稳定币：从“天”到“分钟”的效率革命

2025年8月香港《稳定币条例》实施，正式打开合规稳定币在跨境支付中应用的大门。

鲲 KUN 已明确以稳定币支付为核心，立足香港、新加坡牌照体系，搭建覆盖 Web2+Web3的数字支付网络。

京东旗下公司参与香港金管局稳定币沙盒计划；蚂蚁国际与星展银行合作试点代币化财资管理；连连数字子公司获香港虚拟资产交易 VATP 牌照。

传统跨境支付的清算周期按天计算，“稳定币+跨境支付”有望压缩至分钟级。这是跨境支付底层效率的一次潜在重构。

CBDC：央行数字货币的国家队入场

除了稳定币，央行数字货币（CBDC）也在加速落地。

中国人民银行主导的 mBridge（多边央行数字货币桥）项目，已有中国、泰国、阿联酋、沙特等多国央行参与。

海联金汇是唯一参与 mBridge 的金融科技公司，拉卡拉是 CIPS 直参机构，广电运通的数字人民币硬件市占率超60%——这些机构正在抢占 CBDC 跨境支付的先发优势。

写在最后：三条生命线

合规是底线，场景是核心，效率是生命线。

PayPal 的教训说明，没有真实业务场景支撑，牌照不过是空中楼阁。

小红书的遭遇也警示后来者，牌照收购之后还有续展这道关卡。

Coins.ph等东南亚本土玩家的反向招聘，则提醒中国支付机构——这场竞赛远未到终局。

在全球近4000亿美元的大盘中，从牌照“扫货”到合规深水区，从数字银行到稳定币，中国支付机构的出海进程，正在世界金融版图上书写一个值得持续关注的中国篇章。

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