近日，海航商业控股有限公司发布公告，将卡友支付服务有限公司23.52%股权对外转让。
卡友支付大家已经很熟悉了，之前不是被上市公司达华智能收购了100%的股权了吗？海航咋又有23.52%的卡友股权要卖？
别着急，让我们来梳理一下卡友支付股权交易的全过程。
卡友支付的股权转让历程跨度十余年，核心围绕海航系、达华智能、南京铭朋等主体展开，期间穿插股权代持纠纷、监管审批流程及仲裁和解等事件，完整时间线梳理如下：
2011 年：海航系成为主要股东并涉及股权代持
6 月，海航商业控股有限公司分别与上官步燕、紫光合创公司签署《股权转让协议》，受让卡友支付（当时名为上海卡友信息服务有限公司）23% 和 30.52% 的股权，合计持有 53.52% 股权，该持股比例经当月 20 日股东会决议确认。
6 月 30 日，卡友支付股东会决议将注册资本增至 1 亿元，海航商业控股认缴增资部分后，仍持有 53.52% 股权。
7 月 5 日，完成相关工商股权变更登记。
7 月 16 日，海航商业控股与西藏国有公司签订协议，将其持有的 23.52% 股权委托后者代持，并于 2012 年 2 月 8 日办理股权出质登记作为担保。
2014 - 2015 年：达华智能开启收购，率先拿下 30% 股权
2014 年 12 月 16 日，海航商业控股与西藏国有公司签订《委托股权转让协议》，约定将代持的 23.52% 股权挂牌交易，但后续西藏国有公司未按约定返还股权。
2015 年 3 月，达华智能与江阴紫光签订股权交易合同，收购其持有的卡友支付 30% 股权，该交易当月通过上海联合产权交易所审核。
2015 年 9 月，该 30% 股权收购获中国人民银行上海分行批复同意，年底完成工商变更手续，达华智能正式取得这部分股权。同年，达华智能还陆续与周锐、紫光合创等主体签订协议，拟进一步收购卡友支付 35.36% 股权。
2016 年：达华智能推进股权收购，卡友支付转让银联商务股权
3 月，达华智能与上官步燕签订协议，收购其持有的卡友支付 9.045% 股权，至此达华智能累计协议收购卡友支付 65.36% 股权，但新增的 35.36%+9.045% 股权需等待央行审批。
7 月 20 日，卡友支付与上海云熠签署协议，拟转让持有的银联商务 1.278% 股权；9 月 6 日双方确定转让价 2.3 亿元；12 月 27 日该转让获央行批复，30 日完成工商变更，卡友支付不再持有银联商务股权。
2017 年：达华智能收购海航系 23.52% 股权
达华智能以 1.11 亿元收购海航商业控股持有的卡友支付 23.52% 股权。至此达华智能虽协议层面逐步推进收购卡友支付 100% 股权的事宜，但部分股权的央行审批及工商变更仍未完成。
2018 - 2019 年：达华智能转售股权引发仲裁，后达成和解
2018 年 1 月，达华智能公告拟以 7.38 亿元将卡友支付 100% 股权出售给南京铭朋；3 月董事会审议通过该议案，南京铭朋随后支付 3.46 亿元股权转让款。
2018 年 7 月，卡友支付因违规被央行重罚，需退出 25 个省份的银行卡收单业务，导致收购推进受阻。
2019 年 1 月，南京铭朋提起仲裁，请求解除收购协议，要求达华智能返还 3.46 亿元款项及利息，并支付 4.0065 亿元违约金。
2019 年 2 月，达华智能披露该仲裁案，其持有的卡友支付等多项股权被冻结；6 月达华智能回应深交所问询时称，卡友支付股权估值为 4.51 亿元，股权投资未减值。
2019 年 12 月，双方达成和解，约定南京铭朋或其指定第三方可按 3.88 亿元收购卡友支付 100% 股权，若股权顺利交割，达华智能无需偿还和解涉及金额。此时卡友支付经营权已实际由南京铭朋控制，但工商登记未变更。
2022年6月：卡友支付完成支付牌照续展，业务范围调整为地方性收单机构。达华智能向南京铭朋退还3亿元股权转让款，剩余0.88亿元未支付。
2023年6月30日：达华智能账面确认应付南京铭朋股权转让和解款（含利息）总额达1.62亿元，双方持续沟通剩余款项支付方案。
2025年10月：达华智能发布公告，与上海铭朋、卡友支付就股权转让款项支付达成补充协议。协议约定上海铭朋退还部分和解款利息4100万元，并将858万元债权转让给达华智能，最终实际支付3242万元。付款分三阶段完成：协议签署后五日内支付1000万元；高管变更手续完成后五日内支付1000万元；2025年12月31日或分公司人员变更完成日（以较晚者为准）后五日内支付剩余1242万元。
也就是说，央行至今只核准了达华智能从江阴紫光软件有限公司手中拿到的卡友支付30%股权，其它均是双方私下交易，央行并未同意。
于是，海航只能退掉达华智能的钱款，自己再重新卖一次了。这一次的价格比八年前会怎么样呢？这一次成交了的话，央行会批准吗？
这可能是支付史上最复杂的股权并购了吧。
